הפודקסט החדש שלנו

מן העתונות - תגמול בכירים

תמונת אווירה
תגמול הרטרו בפוקס - גלובס
רמי יוסף

חברת פוקס היא לכל הדעות חברה מוצלחת – הרווח אשתקד עלה ל-66 מיליון שקל, וההכנסות הסתכמו ב-1.4 מיליארד שקל, לעומת רווח של 54 מיליון וההכנסות בסך 1.3 מיליארד שקל, בשנת 2015.  ברבעון הראשון של השנה (רבעון שנחשב חלש עונתית) הפסידה רשת האופנה, 17 מיליון שקל, כשבתקופה המקבילה ההפסד היה גדול יותר - 19 מיליון שקל. ההכנסות ברבעון עלו ל-349 מיליון לעומת 309 מיליון ברבעון המקביל ב-2016.

במקביל להצלחה בעסקים, עלה שוויה של החברה בשנה האחרונה בכ-50% לשווי של 1 מיליארד שקל.

התוצאות הטובות והעלייה במחיר המניה אמורים כמובן לקבל ביטוי בשכר של המנהלים, ולאחרונה אישרו בעלי המניות עלייה במרכיבי השכר וההטבות למנהלים הבכירים. אבל עוד קודם – כדאי להתעכב על התגמול בשנה קודמת - בפברואר 2016 אישרה ועדת התגמול והדירקטוריון את תוכנית תגמול 2016 לתקופה של שלוש שנים. אז הוחלט כי לא יתוגמלו המנהלים באמצעות רכיב הוני כפי שהיה קיים בתוכנית תגמול קודמת (תוכנית 2013). במקום רכיב הוני הוחלט לחזק את המענק הכספי המבוסס על הרווח השנתי  של החברה.

תגמול לטווח ארוך או לטווח קצר?

המענק השנתי על פי תוכנית תגמול 2016 הוענק לארבע קבוצות: מנכ"ל הקבוצה, המשנה הבכיר למנכ"ל הקבוצה, מנהלים נושאי משרה (סה"כ 3 מנהלים ) ומנהלים שהם קושרים / קרובים לבעל השליטה (סה"כ 3 מנהלים). על פי וועדת התגמול והדירקטוריון השינוי בתגמול נועד לשמר לאורך זמן את המנהלים האיכותיים, ובשפה שלה-  "הענקת מימד ארוך טווח לרכיב המענק השנתי בדרך של חלוקתו לשתי פעימות בתוכנית 2016, מעודד שימור של מנהלים איכותיים בחברה, הנו ראוי ומשרת את טובת החברה ומטרותיה".

למרות שמענק בגין השאת הרווח השנתי, משמש לרוב ככלי תגמול לטווח קצר (ולא לטווח הארוך), שיקולי הוועדה נראו אז סבירים, מאחר וחלק ממטרות החברה ומדיניותה בראייה ארוכת טווח הן השאת רווחי החברה תוך התחשבות במדיניות הסיכונים וגורמי הסיכון הרלוונטיים של הקבוצה. זאת מבלי לעודד רווחים קצרי מועד על חשבון השקעות עתידיות ותהליכים רב-שנתיים.

אלא שכאשר חברה מחליטה על שיטת תגמול לטווח הארוך, הציפיה של בעלי המניות היא כי שיטה זו תהיה יציבה לכל אורך התקופה, וזאת הבעיה - במאי 2017 החליטה ועדת התגמול והדירקטוריון לערוך שינויים ברכיב התגמול בגין השאת הרווח השנתי ויתרה מכך, להחיל את השינוי רטרואקטיבית החל מינואר 2017.

שינוי רטרואקטיבי – האם מוצדק?

בין היתר בוצע שינוי בתגמול המשנה הבכיר למנכ"ל הקבוצה – ברמת רווח  מ-50 מיליון עד-70 מיליון שקל -  שיעור המענק יעלה מ-0.5% ל- 0.65%; ברווח של 110 מיליון ומעלה - שיעור המענק הופחת מ- 0.9% ל- 0.85%.

שעור המענק ל-"כלל הנהלת החברה" עודכן - ברווח שנתי  מ-50 מיליון עד-70 מיליון שקל - שעור המענק עלה מ-6% לעד 6.5%.  ברווח של  70 מיליון עד 110 מיליון שקל - עודכן שיעור המענק מעד- 8.25% לעד- 8%; ברווח שנתי של 110 מיליון שקל ומעלה - ירד שיעור המענק מעד- 9.9% לעד- 8.5%.

כאשר מבוצע שינוי בתוכנית תגמול הוא כמעט תמיד מיישום, מיום קבלת ההחלטה ולא רטרואקטיבית, בכדי לתת למתוגמלים הזדמנות הוגנת להשפיע על הביצועים וליהנות מפירות השינוי. שינוי רטרואקטיבי מתרחש במקרים חריגים שבהם בוצעה טעות בתכנון  או בקביעת היעדים או שחל שינוי מהותי בפעילות העסקית של החברה. החלטת הנהלת פוקס  לשנות את תוכנית התגמול באמצע השנה ולהחיל את השינוי רטרואקטיבית הוסברה ע"י ועדת התגמול – "מדיניות תגמול 2017 מתאימה לצרכי החברה, נותנת ביטוי למאמצים שמשקיעים מנהלי החברה ותורמת לחיזוק קרבת האינטרסים והקשר שבין תגמול המנהלים ותשואת בעלי המניות של החברה. העדכון המוצע למדיניות התגמול הנוכחית עומד להערכת הדירקטוריון בקנה אחד עם הפרמטרים המקובלים לתגמול המיושמים בקרב חברות אחרות דומות בשים לב למאפייני היקף פעילותה וגודלה הנוכחיים של החברה"

אבל ההסברים האלו, רק מחזקים את הספק - עד כמה שינוי רטרואקטיבי של תגמול המנהלים תורם לתשואה לבעלי המניות? ועד כמה העדכון שאושר אכן מקובל בחברות דומות? אחרי הכל – המשקיעים ובעלי המניות צריכים לאשר תגמול על ביצועים בעתיד, ולא בעבר; ומנגד מנהלים צריכים לקבל בונוסים והטבות אם עמדו ביעדים בעתיד, ובטח שלא על יעדים בעבר. לאשר באמצע השנה תגמול לשנה כולה, זה חוקי ולגיטימי, אבל זו לא באמת תוכנית תגמול אמיתית עם מטרה אמיתית – זה פשוט עדכון שכר למנהלים.

    

< חזרה
הרשמה לניוזלטר
מלאו כבר עכשיו את הפרטים וגם אתם תהנו מניוזלטר חודשי בתחום העסקים
מאשר/ת קבלת ניוזלטר בדוא"ל (לתשומת ליבך-עשוי לכלול מידע בעל אופי שיווקי)
contact
contact
צרו קשר
נשמח לעמוד לרשותכם בכל פנייה או שאלה בתחומי פעילותנו
אנא מלאו את הטופס וניצור אתכם קשר בהקדם
כל הזכויות שמורות ישום – אנשים ותוצאות 2025